我国金融工程的发展阻碍及对策建议

摘　要：业内目前对金融工程存在着不少的定义，但笔者认为美国金融学家约翰·芬尼迪对金融工程做出了如下最为准确的解释：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，并且对实际的金融问题给予创造性的解决。本文将从金融工程在我国的发展状况及其制约因素出发探讨加速发展我国金融工程的思路和策略。

关键词：金融工程；发展；限制；对策建议

正文：
一、我国金融工程发展概述
   金融工程基于现代科学理论特别是系统工程理论，吸收金融学、运筹学、会计学等学科的内容，把复杂精密的数理分析、计算机技术等导入到金融领域的方方面面，持续地进行金融创新，为金融市场的参与者提供了全新的金融产品和工具用于规避市场风险和资本价格发现，极大程度地提高了金融市场的效率，但同时在金融创新的过程中也带来了无法消除的系统性风险，其双刃剑的特点让这门学科在资本市场还未完全开放的我国的发展如履薄冰。
  从宏观层面来看，金融工程促进了我国金融体系的深化改革和创新、为我国政府提供了一系列新型金融监管手段，保证国家宏观经济的安全，巩固了金融市场在配置市场资源过程中的核心地位。从微观层面来看，利用金融工程可以更好的满足金融市场交易双方的需求，满足不同客户对各具特色的金融产品的需求，扩大投资者在交易过程中的选择范围以维持金融市场的稳定、促进金融市场的发展。
  虽然金融工程为我国金融交易、市场、体系带来了积极的影响，但在我国现阶段的金融环境下，金融工程在我国进一步深层次的发展还面临着一些列的阻碍。

二、我国金融工程发展的主要阻碍
1、不发达的金融市场
　 我国目前基本的金融工具如股票、债券等规模较小且不规范，金融价格市场化进程也较为缓慢，导致我国金融资产市场定价机制不够健全，虽然汇率已经并轨，但现阶段汇率水平仍然不能准确地反映外汇市场资金的供求状况体现出人民币汇率形成机制的浓厚的行政色彩。除此之外，国家“抓大放小”的政策以及商业银行防范风险的目的使得银行特别是全国性的大银行大多把国有大型企业视为主要对象，使得银行和国有企业长期以来彼此严重依赖，全国银行贷款总规模中的85%贷给了国有企业，这一事实使得金融市场的主要参与者对金融工程欠缺利益驱动，做出不符合市场竞争原则的交易行为，从而限制了金融工程甚至整个金融体系的发展。
2、不成熟的金融监管体系。
   我国目前实行分业监管体制，在加入WTO后，我国境内的外资金融机构实行混业经营，为了提高自我的竞争力，中资银行也需要从分业经营转变为混业经营，这一金融创新使得我国金融机构的界限日益模糊，显现存的金融监管体制也面临了全新的挑战，历史告诉我们如果在这一变化过程中不能有效地金融工程的发展控制合理的限度内，将削弱政策效果甚至引发金融危机。同时，完善的法律的缺失使得某些企业、金融机构存在着严重的道德风险，直接导致金融市场受到各种不规范交易行为的冲击，破坏金融市场的稳定。
3、不合理的运作基础。
   落后的风险意识使得金融市场参与者的短视行为。由于金融工程理论尚未普及，甚至受到高等教育的金融人才也只是封闭在象牙塔中而与实践脱节，导致金融工程理论传播受阻，金融市场的参与者利用金融工程进行风险管理、投资运作的意识不够成熟，他们的非理性行为进而造成了无序低效和扭曲的市场运作。另外，改革滞后的国企和责权利不统一的金融机构缺乏内在的风险防范需求，在这些因素的共同驱动下部分国企和金融机构追求短期利益最大化，内幕交易、寻租等行为严重地阻碍了市场发展进程。在这样的金融大环境下很难有金融工程技术的用武之地。

三、我国金融工程发展的对策建议
1、分阶段逐步加快金融体制改革
 由于我国现阶段不具备全面实施金融工程的金融环境但却充分意识到金融工程技术的重要性，可以采取分阶段逐步推进的策略来解决这个矛盾。首先，尝试在我国金融环境相对稳定、金融市场相对发达的区域进行试点，利用这些区域企业、金融机构和个人投资者对风险管理的需求以及较为完善的经营管理机制和较为清晰的产权的优势引进金融工程理论思想和技术，并用在此基础上积累的经验知道全国范围的金融体制改革，少走弯路，提高改革的效率。
2．建立合理、高效的金融监管体系
 金融史数次表明创新与监管之一对矛盾体是需要找到平衡点的，监管过严会扼杀创新，反之监管过松会引发风险。当务之急是在逐步引入金融工程的过程中不断借鉴发达国家金融创新和金融衍生品发展的经验教训，研究个别由于金融创新引发混乱甚至是金融危机的案例，建设符合中国国情的金融工程环境，提高金融工程服务的效用。面对金融机构混业经营的大趋势，应整合现存的分散的金融监管体系，改善监管信息不集中、监管职能不集中、监管重叠和监管缺位等问题，进而实现机构性监管向功能性监管的转变。我国应该在“监管-创新-再监管-再创新”这样循环往复的过程中实现金融创新以推动整个社会经济的发展。
3.进一步深化国企改革和金融改革
     一改现阶段包括个人投资者、企业、金融机构等金融市场上的参与者的非理性、短视行为是奠定金融工程实施大环境必须经历的过程。一方面，深化政治体制改革，对政府干预微观金融活动的行为进行弱化，切实转变政府职能，创造公平的竞争环境可以使金融机构和国企成为理性的市场主体。另一方面，重视金融工程人才的培养和金融工程理论思想的普及能带动广大个人投资者为金融市场带来积极的效用，在此基础上推进资本市场的多元化发展以满足不同投资者和筹资者的需求，即为运用金融工程促进金融市场全方位多层次发展建立一个良好的实施基础。

参考文献：
1.孙建     《金融工程在我国的发展障碍与对策分析》 《商业研究》 2004.04
2.李贵波   《论金融工程在我国发展现状及运用》 《西安金融》  2002.02
3.温博阳   《金融工程在我国的发展途径思考》  《商情》 2009.04