人民币均衡汇率与人民币国际化　　　　　　—

摘　要：随着中国在国际社会中的政治经济地位不断提高，人民币汇率问题成为国际关注的焦点。08经济危机过后，人民币升值预期强烈，而人民币是否该升值及其国际化问题引起了学界的广泛讨论。本文从人民币均衡汇率的概念入手，通过对前人计算人民币均衡汇率的分析，运用相对购买力平价理论寻找出人民币的均衡汇率，同时分析现阶段人民币国际化的可行性。

关键词：均衡汇率 相对购买力平价理论 人民币国际化
一、引言
　　统计数据显示，1985年至今，人民币汇率走势大致分如下几个阶段：1、1985—1994年，人民币汇率不断调高；2、1994年到1995年，实行新双轨制；3、1995至2003年，人民币稳定在$1=￥8.27。4、2003年至今，宏观当局实行更加富有弹性的汇率制度，人民币汇率基本呈现在宽幅震荡中升值的趋势。
　　人民币是否应该升值，现在的均衡汇率水平应该是怎样都需要深入研究。最早对人民币汇率进行分析的是美国的克拉维斯教授（1981)，他认为1975年中国购买力平价为1美元等于0.46人民币。Frankel(2004)认为 2000年人民币实际有效汇率低估44.8%。国内研究的相关文献中，较有代表性的有:卜永祥(2001)认为亚洲金融危机前人民币汇率低估的范围在5%一12%之间。
　　而在经济危机后，人民币国际化问题引发关注，讨论的焦点是国际化给中国带来的好处以及国际化的路径。人民币国际化必然要求人民币汇率的市场化，国际市场对人民币的巨大需求会带来更大的升值压力，因而现阶段我国是否有实力推进人民币的国际化值得我们关注。本文分析了人民币当前均衡汇率，并结合当下的汇率水平分析国际化的可行性。
二、基于相对购买力平价理论所探寻的人民币均衡汇率
（一）基期的设定
　　相对购买力平价理论中隐含了基期汇率是均衡汇率的假定，因而选择合适的基期汇率对形成当期汇率至关重要，本文选择过去年份的长期平均数值作为基准。
（二）人民币的均衡汇率水平
　　根据上述相对购买力平价理论, 汇率计算公式为: Eppp=E0. 世界经济, 2003,(11) .