煤炭企业以融资租赁方式创新融资渠道的可行性

　一、煤炭企业融资工作的重要性
　　融资在煤炭企业经营管理中发挥着至关重要的作用，煤炭企业生产经营属于资金密集型，如取得煤炭采矿权、矿区项目建设、采矿设备购买、技术改造等环节都需要投入巨额的资金。煤炭企业必须筹集到足够的资金，才能保证生产经营的正常进行；另一方面，由于煤炭企业需要投入巨额资金，因此，资金成本是煤炭生产经营成本的重要组成部分。尤其是目前我国宏观经济不景气，煤炭市场面临的竞争日益激烈，煤炭资源不断减少，煤炭的开采和运输的成本都很大，加上煤炭行业客户押款比较严重，导致很多煤炭企业出现资金周转不周和财务费用上升的困境。据证券日报报告，2011年，我国煤炭企业外部环境逐步恶化，企业成本刚性上升，营业总成本同比上升了41.4%，财务费用上升更是高达93.4%，在很大程度上侵蚀了煤炭企业的利润空间，同时煤炭上市公司资产负债率也同比上升7%。在这种形势下，如何为煤炭企业的发展筹集资金，成为管理者必须思考的问题。只有有效地解决煤炭企业资金短缺的问题，从多种渠道获取资金，并降低相应的融资成本，才能使煤炭企业在激烈的市场经济中提高竞争力，获得最大的经济效益。
　　二、煤炭企业现有融资渠道分析
　　随着我国市场经济和金融市场的发展，煤炭企业的融资渠道也大为拓展，既可以通过股票市场进行权益融资，也可以通过债券市场发行债券融资，还可以通过银行贷款获得资金。股票融资方面，我国已有二十多家煤炭企业在上海证券交易所和深圳证券交易所IPO上市融资，获得了巨大的权益资金支持。在债券融资方面，煤炭企业通过交易所普通债券、可转换债券，以及在银行间市场发行短期融资券、中期票据也获得了较大的资金支持。当然，目前我国煤炭企业融资的主要渠道仍然是银行贷款，这于我国以直接融资为主的金融体系是分不开的。虽然现有的融资渠道为煤炭企业提供了巨大的资金支持，但是也存在一定的缺陷。例如，近年来我国股票市场持续低迷，上市融资的难度加大，资金支持力度也减弱；债券融资对企业的信用等级要求较高，程序也较为复杂；而银行贷款受宏观经济政策的影响大，导致稳定性比较弱，审批程序日趋复杂和严格且需要消耗很长的时间，煤炭企业可能因为融资时间太长而错过商机。煤炭企业要实现稳定健康的发展就不得不需要资金的支持，需要综合考虑各种融资方式和融资工具，积极构建多元化的融资渠道，从而使企业在融资的数量和成本方面都取得较大的竞争优势。
　　三、煤炭企业以融资租赁方式创新融资渠道的可行性
　　（一）我国煤炭企业融资租赁的发展
　　融资租赁是由承租人选设备，出租人（租赁公司）出资购买，并出租给承租人，租赁期内租赁物所有权归出租人，使用权归承租人，租赁期满承租人可选择留购设备；租赁期内承租人按期支付租金，折旧由承租人计提。融资租赁在西方发达国家的资本市场上是仅次于银行信贷的第二大融资方式，目前全球有约三分之一的设备投资是通过融资租赁方式完成的。近年来，我国融资租赁行业蓬勃发展，根据《中国融资租赁业发展报告》显示，至2011年年底，全国有各类融资租赁公司286家，融资租赁合同余额约为9300亿元，为支持实体经济发展发挥了较大的作用。煤炭企业以融资租赁方式获得资金支持的案例也开始见诸报端，如永泰能源股份有限公司（以下简称“永泰能源”）曾公告披露通过融资租赁获得设备的融资安排。永泰能源是一家在上海证券交易所上市的上市公司，主营业务为煤炭生产和贸易。2011年，公司原煤生产总能力为1200万吨。2012年，永泰能源根据公司经营发展需要，为满足公司资金需求，与永泰融资租赁公司共进行额度为5亿元人民币的融资租赁业务，主要用于为公司所属子公司和煤矿提供设备融资租赁。
　　（二）煤炭企业融资租赁的交易结构
　　与发行股票债券、银行贷款等传统融资渠道相比，融资煤炭企业以融资租赁方式获得设备的交易结构具有自身的特点。具体展开来说，融资租赁同时涉及三个交易主体：设备供应厂商、出租人（租赁公司）和承租人（煤炭企业）。这三个交易主体之间的关系是：出租人对承租人提供资金融资为目的而向供应商购买承租人所选用的租赁设备，而承租人和出租人之间用融资租赁的合同形式确定互相的关系，然后承租人以支付租金而获得所需设备的使用权和随同而来的收益权，在设备租赁期间设备的所有权仍归出租人。这样就实现产品所有权和使用权相分离的方式。当双方约定的租赁期满后，设备的最后处置方式，由出租人和承租人双方协议解决，既可以由出租人收回，亦可以双方认定的名义货价卖给承租人，这时设备的所有权才发生了变化，由出租方转移到了承租方。在法律关系上，设备供应厂商与出租人签订设备买卖合同，形成设备买卖关系；而出租人与承租人签订融资租赁合同，形成融资租赁关系。由此可见，融资租赁的交易结构清晰，各方的权责明确，具有操作上的可行性。
　　（三）煤炭企业采用融资租赁的优势分析
　　从融资租赁的性质和特点来看，煤炭企业应用融资租赁方式创新融资渠道具有较大的优势。首先，融资租赁有利于煤炭企业加速设备更新，促进技术改造。当前我国煤炭企业普遍存在技术落后、设备陈旧现象，利用融资租赁的融资功能，在企业需要机械设备时，由租赁公司直接购入企业所需设备，出租给企业，这样简化了先由企业向金融机构借款，后再购置所需设备的手续，提高了工作效率。其次，融资租赁方式可以帮助煤炭企业加速资金周转，提高资金利用率。煤炭企业设备投资较大，当用银行贷款或自筹资金购买设备时，需要一次付出全部货款，使大量资金作为固定资产固定化，不能流动周转。而融资租赁方式可发挥融资功能，为企业用资开辟了新的资金渠道。融资租赁资产的货款全部由出租方垫支，承租方在所租设备投产后按合同规定支付租金，煤炭企业可以用少量资金及时引进先进设备，做到边生产、边创利、边还款。再次，融资租赁可帮助煤炭企业加速折旧、合理避税。根据财政部的有关规定，企业采用融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短年限不能少于3年，如果使用寿命为10年的设备，按照租赁期3年提取折旧，通过提高产品生产费用，相应压低账面利润，降低税务负担，减少现金流出，增加 煤炭企业自有资产的积累。
　　参考文献
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　　[2]叶良，杨建辉.大型煤炭采掘设备融资租赁决策分析.煤炭经济研究，2009/04.
　　[3]邓立志.煤炭企业融资策略初探.河北能源职业技术学院学报，2008/06.
　　[4]房红.煤炭企业拓宽融资渠道问题探析.煤炭技术，2006/07.
　　作者简介：程锴（1981-），男，汉族，山西晋城人，双学士学位，一直从事财务工作。