深圳行业风险分析论文发表

财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响使企业财务收益与预期发生偏离而蒙受损失的可能。财务风险是由于企业资本结构的变动而引发的一种与经营风险不同而却又会相互影响的风险，他贯穿于企业财务活动的全过程。因此，在激烈的市场竞争中，如何管理和控制企业在筹资、投资、利润分配等财务管理活动中的财务风险是企业生存和发展的内在要求。公司治理是用以处理不同利益相关者即股东、贷款人、管理人员和职工之间的关系的一整套制度安排，包括如何让配置和行使控制权，如何监督和评价董事会、经理层和职工、如何设立和实施激励机制。现代企业理论认为，完善的公司治理机制和治理结构有助于提高企业的经营绩效，控制企业经营风险，从而降低财务危机发生的可能性。 一、董事会特征对公司财务风险的影响 （一）董事会规模与企业财务风险 对于董事会规模，不同的学者得出了不同的实证结果，Denis和Sarin（1999）指出董事会规模越大，企业价值越高。Mahajan和Sharma通过对破产公司案例的研究发现，破产率和董事会规模成反比，即董事会规模越大，破产的可能性越小。持这一观点的学者认为，公司董事会规模越大，经理层对董事会的控制越大，董事会对经理层的监督相对更加有效。持相反观点的，如Yermack（1996）检验了董事会规模与公司绩效的关系，得到的实证结果是公司绩效与董事会规模成负相关。他们认为董事会规模越大，可能会存在搭便车效应，董事之间沟通和达成一致意见的时间和成本增加。 还有学者认为，董事会规模与公司绩效没有影响。于福生等（2008）通过对我国2002年～2005年的上市公司的实证研究发现，公司治理结构中的董事会规模、高管薪酬与企业财务风险之间不存在显著的相关关系。在目前我国存在强势股东大会的情况下，董事会在很多时候只是一个形式化的决策程序。，并没有发挥其应有的作用。于东智和池国华（2004）用平均资产收益率和平均主营业务利润率作为衡量公司业绩的指标，对我国2000年上市公司的财务数据进行回归分析，得出的结果表明董事会规模与公司绩效呈U型曲线关系，并且董事会人数在9个附近达到公司绩效的最大化。我国《公司法》中规定，股份有限公司设立董事会，其成员为5至19人。这说明我国《公司法》对董事会规模做出了限制。因为过大或者过小的董事会规模都不利于董事会权利的行使和作用的发挥。 （二）独立董事制度与企业财务风险 2001年5月，中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，强制性的要求上市公司建立和完善独立董事制度，并且要求董事会成员中有三分之一以上为独立董事，其中至少应包括一名会计专业人士。这说明政策制定者认识到并肯定了独立董事制度在规范上市公司董事会决策，保护中股东权益方面的积极作用。于福生等的研究表明，独立董事的比例与财务风险之间呈负相关关系，即独立董事的比例越高，财务风险越低。这说明我国上市公司的独立董事制度发挥了应有作用。但是也有许多学者认为独立董事并不像期待的那样能够对公司的经营决策起到积极的促进作用。一是独立董事是有股东大会选举产生的，因此控股股东就有可能控制独立董事的选举，进而影响到独立董事的独立性。二是独立董事不在上市公司任职，因此很难深入了解上市公司的真实情况，从而影响其做出判断的科学行和有效性。三是独立董事缺乏相应的监督。相关的法律缺失使得独立董事的失职得不到应有的惩戒。 二、管理层特征与企业财务风险 （一）董事长与总经理两职设立情况与企业财务风险 许多上市公司中存在董事长兼任总经理现象。对于此现象，一种观点认为，董事长和总经理两职合一有利于提高董事会与总经理沟通效率。因为董事长即是总经理，所以能够更好的领会和执行董事会的决议。另一种观点认为两职合一会影响到董事会的独立性，使得不称职的总经理难以被更换，会使许多监督机制形同虚设，从而会加大企业的财务风险。同时，由于董事长即是总经理，使得董事会的其他成员会迫于董事长的压力而不敢对管理层提出意见。目前，由于我国国情特殊，以及资本市场和法律监管不完善，董事长和总经理两职合一的情况应当是弊大于利的。如果董事长或总经理的权利得不到相应的监督，由于董事长或总经理在公司中处于较高的地位和权威，很容易凌驾于公司的 规章制度 之上，一人说了算。因此由其做出的经营决策和财务决策的合理性和科学性就会受到影响，进而放大了财务风险和经营风险。一些学者的实证研究也证明董事长和总经理两职合一的企业财务风险和破产的风险更大。 （二）管理层持股与企业财务风险 从“经济人”假设角度讲，人都是趋利的。因此管理层持有公司股份能够提高经理人的积极性和对企业的贡献程度。因为企业的效益越好，股价越高，经理人所获得的报酬越多。李维安（2006）、于福生（2008）的实证研究得出的结论都认为高管的持股比例与公司业绩之间存在着显著的相关性。这说明管理层持股对经理人发挥了激励作用，使得经理人更好的为企业工作，从而使得企业的经验决策和财务决策更趋合理，有利于降低企业的财务风险。但是也有学者持相反的观点，孙永祥（2000）的研究认为，高管的持股比例与公司绩效无显著相关性。 三、股权结构与企业财务风险 （一）股权集中度与企业财务风险 当上市公司股权高度集中，存在控股股东时，控股股东往往成为公司的实际控制人。大股东为了维护自身的利益，往往会阻拦中小股东参与股东大会。同时在我国，由于流通股等中小股东高度分散，持股比率较低，参与股东大会和公司经营决策的积极性也很小。因此在我国上市公司一股独大的现象比较普遍。而大股东为了自身利益，利用上市公司圈钱、违规为自己提供担保等都会影响上市公司的经营业绩，增加企业的财务风险。当上市公司股权高度分散时，一方面，股东之间的力量相对均衡，不容易形成控制话语权的控股股东，防止大股东与管理层合谋侵害小股东利益。另一方面，由于股权分散，股东对于管理层的监督成本增加，存在搭便车的现象，容易使控制权落入管理层手中，形成内部人控制。当股权相对集中且存在控股股东时，由于股东持股数量相对较大，参与股东会和公司经营决策的积极性相对较高，对于管理层的监督也更加积极。股东之间基于自身利益的博弈也更加有利于制定正确科学的决策。因此有利于降低企业的财务风险。

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对建筑施工项目风险管理的研究 【摘 要】现代建筑施工项目过程受众多自然和社会环境影响，是一个充满各种风险的过程。本文就项目风险内涵、风险识别、风险评估和风险应对措施进行研究，以期使建筑施工程项目风险性降至最低，提高建筑工程项目质量，确保项目目标顺利实现。 【关键词】建筑施工；项目；风险管理；应对措施 “风险无处不在，风险无时不有”，“风险会带来灾难，风险与利润并存”，这说明了风险的客观性和风险与生产及发展的相关性。现代施工项目具有一次性、投资大、周期长、要求高等特点，其施工过程是在复杂的自然和社会环境中进行，受众多因素的影响，是一个充满各种风险的过程，因此，必须加强项目的风险管理，确保项目总目标的实现。鉴于此，本文就工程项目风险识别、评估和应对措施进行研究，以期使建筑施工程项目风险性降至最低，提高建筑工程项目质量，确保项目目标顺利实现。 一、建筑项目风险管理概述 1 风险的内涵及其常识 根据对风险定义的角度不同，因而有不同的解释，但较为通用的是风险是损失发生的不确定性。即风险由不确定性和损失两个要素构成。变动程度越大，风险越大，反之，则越小。 2 工程项目风险的内涵 《建设工程项目管理规范》中，对项目风险管理的定义是：项目风险管理是企业项目管理的一项重要管理过程，它包括对风险的预 测、辨识、分析、判断、评估及采取相应的对策，如风险回避、控制、分隔、分散、转移、自留及利用等活动。这些活动对项目的成功运作至关重要，甚至会决定项目的成败。风险管理水平是衡量企业素质的重要标准，风险控制能力则是判定项目管理者生命力的重要依据。因此，项目管理者必须建立风险管理制度和方法体系。理想的风险管理，是一连串排好优先次序的过程，使当中的可以引致最大损失及最可能发生的事情优先处理、而相对风险较低的事情则押后处理。 二、建筑施工项目风险识别 风险识别是项目风险管理的基础，风险识别是指风险管理人员在收集资料和调查研究之后，运用各种方法对尚未发生的潜在风险以及客观存在的各种风险进行系统归类和全面识别。 工程施工项目主要包括以下几种风险。一是，费用超支风险，在施工过程中，由于通货膨胀、环境、新的政策制度等原因，导致工程施工的实际费用超出原来的预算。二是，工期拖延风险，在施工过程中，由于涉及错误、施工能力差、自然灾害等原因导致项目不能按期建成。三是，质量风险，在施工过程中，由于原材料、材配件质量不符合建筑施工要求，技术人员或者操作人员业务水平不高，违反施工操作规程等原因而产生质量问题。四是，技术风险，在施工项目中采用的技术不成熟，或采用新技术、新设备时没有掌握操作要领导致项目楚翔质量、工期和成本等系列问题。五是，资源风险，在项目施工中因人力、物力、财力不能按计划供应而影响 项目顺利进行时造成的损失。六是，自然灾害和意外事故风险，自然灾害是指由地震、海啸、火灾、洪水、雪灾等一系列自然灾害所造成的损失；意外事故风险是指由人们的过失行为或侵权行为给施工项目带来的损失。七是，财务风险，由于业主经济状况不佳而拖欠工程款导致工程无法顺利进行，或由于受意外使项目取得外部贷款发生困难，或也接受的贷款利率过高而无法偿还。 三、建筑施工项目风险评估 项目风险评估是项目风险管理的第二步，项目风险评估包括风险评估与风险评价两个内容。风险评估的主要任务是确定风险发生概率的评估和评价，风险后果严重程度的估计和评价，风险影响范围大小的估计和评价，以及对风险发生时间的估计和评价，常用的风险分析方法有定性和定量两种方法。 1 定性方法 （1）风险概率及后果 风险概率是指某一风险发生的可能性。风险后果是指某一风险事件发生对项目目标产生的影响。风险估计的首要工作是确定风险事件的概率分布。一般来讲，风险事件的概率分布应当根据历史资料来确定；当项目管理人员没有足够的历史资料来确定风险事件的概率分布时，可以利用理论概率分布进行风险估计。 （2）效用和效用函数 些风险事件的收益或损失大小很难计算，即使能够计算，同一数额的收益或损失在不同人的心目中地位也不一样。为反映决策者价 值观念的不同，需要考虑效用与效用函数。 2 定量方法 定量风险分析过程的目标是量化分析每一风险的概率及其对项目目标造成的后果，同时也分析项目总体风险程度。 (1)盈亏平衡分析 盈亏平衡分析又称量本利分析或保本分析，也称vcpa（volumecostprofit analysis）,其基础是成本形态分析。 （2）敏感性分析 广义上讲，对于函数y=f(x1，x2,k)，任一自变量的变化都会使因变量y发生变化，但各自变量变动一定的幅度，引起y变动的程度不同。对各自变量变动引起因变量变动及其变动程度的分析即敏感性分析。 （3）决策树分析 决策树法是因解决问题的工具是“树”而得名。其分析程序一般是：首先，绘制决策树图。其次，预计未来各种情况可能发生的概率。再次，计算每个状态节点的综合损益值。最后，择优决策。 四、建筑施工项目风险应对计划与对策 （一）回避风险 回避风险是指项目组织在决策中回避高风险的领域、项目和方案，进行低风险选择。通过回避风险，可以在风险事件发生之前完全彻底地消除某一特定风险可能造成的种种损失，而不仅仅是减少损失的影响程度。回避风险具有简单、易行、全面、彻底的优点，能将 风险的概率保持为零，从而保证项目的安全运行。回避风险的具体方法有：放弃或终止某项活动；改变某项活动的性质。如放弃某项不成熟工艺，初冬时期为避免混凝土受冻，不用矿渣水泥而改用硅酸盐水泥。 （二）转移风险 转移风险是指组织或个人项目的部分风险或全部风险转移到其他组织或个人。风险转移一般分为两种形式项目风险的财务转移和项目客体转移。从另外一个角度看，转移风险有控制型非保险转移、财务型非保险转移和保险三种形式。 （三）损失控制 损失控制是指损失发生前消除损失可能发生的根源，并减少损失事件的频率，在风险事件发生后减少损失的程度。损失控制的基本点在于消除风险因素和减少风险损失。 （四）自留风险 自留风险是一种由项目组织自己承担风险事故所致损失的措施，自留风险为主动自留风险和被动自留风险，或全部自留风险和部分自留风险。使用自留风险策略需要建立诶不意外损失基金，即建立一笔意外损失专项基金，当损失发生时，由该基金补偿。或者从外部取得应急贷款或特别贷款，应急贷款是在损失发生之前，通过谈判达成应急贷款协议，一旦损失发生，项目组织就可立即获得必要的资金，并按已商定的条件偿还贷款。 （五）分散风险 项目风险的分散是指项目组织通过选择合适的项目组合，进行组合开发创新，使整体风险得到降低。在项目组合中，不同的项目之间的相互独立性越强或具有负相关性时，将有利于技术组合整体风险的降低。但在项目组合的实际操作过程中，选择独立不相关项目并不十分妥当，因为项目的生产设备、技术优势领域、市场占有状况等使得项目组织在项目选择时难以做到这种独立无关性；而且，当项目之间过于独立时，由于不能做到技术资源、人力资源、生产资源的共享而加大项目的成本和难度。 四、结语 现代的建筑项目大多具有规模大、周期长、技术新颖、影响因素多的特点,可以说在项目过程中危机四伏,所以项目管理人员必须充分认识建设工程项目的风险,合理地对其进行评估和分析,并针对工程项目的具体情况来采取相应的风险控制措施,以便最大限度降低风险带来的损失,保证项目顺利完成。 参考文献 [1]马骅.国际工程风险管理与保险[j].石油工程建设,2005,05. [2]蒋晓静.工程项目的风险管理与风险监控研究[j].建筑技术,2005,07. [3]黄训江.投资项目风险管理优先度评价研究[j].工业技术经济,2005,01. 作者简介： 畅耀民（1963-），汉，男，山西万荣人，高级工程师，硕士，主 要研究方向：管理工程方向。