经济景气度对公允价值计量结果可靠性的影响研究

　　摘要：当前，中国计量体系正处于逐步完善与发展期，已有的国际价值计量模型于2006年2月被重新引入中国，由于紧随其后爆发的全球金融危机，使得公允价值的应用为理论界所质疑。是否公允价值计量的结果是真正可靠科学的，成为国内外专家学者研究的聚焦点，而经济景气程度作为当前的研究热点也使得其与公允价值可靠性和会计信息质量的关系问题被学者关注。

　　关键词：公允价值计量；会计信息质量；会计信息可靠性

　　中图分类号：F233+F830.42文献标识码：A文章编号：1008-4428（2019）76-0082-03

　　一、研究背景

　　CAS39颁布后，目前在市场化进程的不断发展与推进的背景下，学者们对于公允价值会计的深度和广度也在不断扩大和扩大，使得公允价值会计的价值与重要程度逐渐提高。公允价值计量模型是企业影响最大的计量模型，仅凭公允价值并不能单独影响公司当前的可操纵利润大小，由于中国宏观经济环境的复杂性，加之世界经济形势变化对我国的影响，公允价值计量模式难免成为了企业新的盈余操纵的工具。因此，我们有必要从经济景气度的角度研究其对公允价值计量结果可靠性的影响。

　　经济景气度既可以从宏观角度，观察企业在不同经济周期下、不同经济运行情况下的盈余管理程度的变化，也能从中观角度，结合各行业景气度，来对比位于不同行业发展态势下的企业如何进行盈余管理工作和会计计量工具的选择。因此，经济景气度概念的引入，对于综合性实现考量公允价值计量与层次对于会计信息质量可靠性的研究能够实现更加立体和全面的研究。

　　二、研究意义

　　（一）理论意义

　　1.丰富了公允价值计量可靠性影响因素研究

　　“CAS39”的颁布使公允价值计量在企业大范围应用，通过分析公允价值变动损益、投资收益、资产减值损失、营业外收入、商誉与操纵性应计利润之间的关系，来把握公司盈余管理程度的变化，为监管部门检测公司潜在的盈余管理行为提供了依据，会计准则制定者可以根据文章实证结论对准则中存在盈余管理空间的条款进行调整完善。

　　2.丰富了经济景气度后果影响研究

　　基于经济繁荣的公允价值计量结果可靠性研究的影响实际上有利于为中国公允价值计量模型的实际应用建立更为良好的监督环境，为企业会计准则的完善提供后续的参考。

　　（二）现实意义

　　1.有利于企业根据经济景气度情况加强公允价值计量的治理和控制。完善公司会计核算体系，提高公允价值计量结果的可靠性。

　　2.有利于政府监管部门完善會计准则，加强公允价值计量监管。通过探究宏观经济景气度在公允价值计量范围与盈余管理程度之间的调整功能，其实是有助于弄清公允价值计量模型的实际应用环境的，进一步实现对各公司的计量效率的提高。

　　3.有利于投资者根据经济景气度对其公允价值计量信息作出正确判断，提高投资决策有效性。帮助投资者清楚地确定被投资方如何在不同的经济繁荣时期与阶段使用公允价值计量来调整公司的可操纵应计利润的大小。

　　三、国内外文献综述

　　（一）公允价值运用对会计信息质量的影响

　　2014年中国财政部发布了《企业会计准则第39号——公允价值计量》的文件，通过乔恩见进一步规范了公允价值的计量和披露的准则，该准则创新性地把公允价值计量分为三个层次，即市场计量、同类市价计量以及可靠估值计量层次。在会计实务中越来越多的企业选择使用公允价值计量方式。

　　一种观点认为，公允价值计量涉及估值和主观的选择判断，企业管理层往往会具备较大的裁量权，通过一系列方式增加自身盈余管理的机会与可能性。（Dechow，2010），Paananen（2008）研究发现德国公司在引入国际财务报告准则后出现更加严重的盈余平滑现象。还有可能导致上市公司利用金融工具分类为盈余管理和收益平滑提供“蓄水池”。Healy（1985）讨论了企业管理层薪酬契约对于公司的盈余管理和会计政策选择的影响，当公司当期的盈余水平尚未达到管理层奖金激励的目标盈余水平且差额并不大时，管理层会通过增加企业盈余的方法和手段使得企业盈余水平达到目标值进而获得奖金。若企业当期盈余水平远远低于或高于目标值，则管理层可能会进行“大洗澡”或者估计降低盈余水平来为未来超过盈余目标值“积攒力量”，从而导致会计信息可靠性的降低。在债务重组中，也有可能利用估值技术的不确定性，使债务双方通过调整估值参数来提高公允价值美化债务人经营管理能力，利用盈余管理操控利益。在实际金融资产确定中，会缺乏活跃的交易市场，运用公允价值计量就会导致一些数目衡量不准确容易出现舞弊或认为操纵利润的情况。此外，还有诸如收入等会计信息可靠性的规定，主要与公允价值有关。由于公允价值变动包含在权益中，因此很容易使它们成为调整收益，避免损失甚至退市的储备库。此外，表中披露的衍生金融工具一旦缺乏公开市场报价，往往会使得其估值模型非常复杂。这不仅为管理层的盈余管理或操纵提供了空间，而且还具有很强的隐蔽性。

　　另有一种观点认为，公允价值计量并不会对会计信息可靠性造成不利影响，因为公允价值的估计过程是会计的固有属性，是所有会计数据的共有特点，并不能成为质疑公允价值计量削弱会计信息可靠性的理由。第三层次公允价值的运用不仅不会降低会计信息可靠性，而且能够显著提高会计信息的相关性，尤其是运用于资产和负债市场化程度较低的企业中时效果更加显著。

　　（二）公允价值计量范围与层次对会计信息可靠性的影响

　　在2007年末美国次贷危机和2008年全球金融危机之后，研究人员对公允价值会计信息的质量进行了三个不同级别的研究。多数的研究结果表明，整体公允价值的可靠性程度实际上取决于相应的估计水平的高低。借助企业第三级公允价值计量的资产和负债的总和与借助公允价值计量的资产和负债的总和之比用作衡量第三级计量范围的指标，结果显示第三层次计量范围对企业会计信息可靠性并没有显著影响，在第三层次运用较多的企业相关性显著提高。而蔡利等人运用取值范围为1～6即等于公允价值计量的会计科目数量之和这个指标来反映公允价值计量范围大小，结果显示公允价值计量范围和应计盈余管理无显著相关性，而与真实盈余管理存在显著相关关系。

　　但是，有人认为，目前中国的适用范围其实太过狭窄，应扩大公允价值计量范围。例如固定资产和无形资产应改为借助公允价值计量，存货应改为成本会计，公允价值补充披露以及企业的投资性房地产应改为公允价值计量。

　　通过以上研究发现，尽管理论界关于公允价值计量与会计信息可靠性关系研究已经做了较详细的研究，成果较为丰富，为本文研究奠定了较好的理论基础。但是度量公允价值计量范围都比较单一，仍值得深入探讨。

　　（三）经济景气度对盈余管理的影响研究

　　目前有大量的文献讨论了整体的宏观经济因素对个体公司盈余管理的影响。Liu和Ryan发现，在1990年代的经济繁荣与萧条扩张期间，大量利润丰厚的银行往往通过计提某些贷款损失准备金而减少了利润。Liu和Ryan进一步研究发现，在1990年代之前的经济衰退期间，整体表现欠佳的银行会通过延迟推迟提供相应的企业贷款来增加利润。Lin和Shih发现，在1990年至1991年的经济衰退期间，大多数企业（除金融业以外）总体上的利润是微薄的。尤其在实际GDP增长非常强劲或非常疲软的季度中，多数企业可管理的应计利润其实非常大。进一步分析指出，盈余管理程度与实际GDP增长率是非线性的关系。以上这些研究表明，公司盈余管理与经济繁荣有关。

　　宏观经济周期其实与行业的类型和发展程度密切相关。任泽平和陈长生认为，宏观经济是由一系列工业经济组成的。宏观经济实际上是从繁荣到衰退的周期性出现，而与之相应的法律将在行业层面上显示出来，进一步实现对传导水平的影响。张立兵等人认为，当行业景气达到顶峰时，产品需求上升，价格急剧上涨，产能也会急剧上升，当然在经济萧条时期恰恰相反。陈迪红等认为，当行业处于不同的周期节点时，行业繁荣将呈现不同的市场场景。

　　任泽平和陈长生（2012年）建立了“国务院发展研究中心中国年度和月度行业繁荣模型”，用以反映行业繁荣的波动。其“中国月度行业繁荣模型”表明，行业经济波动与总体经济波动之间存在时间差。一些行业的繁荣波动先于宏观经济的波动，一些行业同步发展，有些行业滞后。如果盈余管理与经济周期有关，那么由于宏观经济波动与行业繁荣波动之间的密切关系，相应企业盈余管理也应与行业繁荣波动呈现相关的关系。

　　（四）经济景气度对企业盈利水平的影响研究

　　聚焦整体经济繁荣与企业个人盈利能力之间关系的研究是从Brown和Ball开始进行的。他们使用1947年至1965年美国的数据进行了研究，通过数据分析发现企业的个人获利水平，行业的获利水平以及整个经济的运营之间存在正相关关系。平均而言，总体经济运行可以解释35%～40%的公司利润水平变化，而行业因素可以解释10%～15%的价格。马吉同时还发现，整体宏观经济的增长对公司盈利能力具有重要的解释力。但是他的研究发现与上述二人的不同之处在于，他发现宏观经济因素和行业因素对公司盈利能力的影响其实是同等重要的。克莱因和马夸特（KleinandMarquardt）发现，在控制会计保守性，小公司效应和公司实力等一系列因素之后，宏观经济周期其实具有非常重要的解释损失的能力。尚特和列维研究的创新之处在于采用了一个全新的变量用于多角度计量经济周期——货币供应量作为M1变量，这也是其研究的创新之处。在后续的研究中他们此处存在正相关关系，即前一时期的货币供应量和当期会计利润这二者之间，1975年之前的数据被尚特和列维使用的，因此存在一定程度数据不适应当今会计计量的可能性。这些数据横跨1978年至2003年观察货币供应量（M1，M2）与会计盈余之间的关系，如果当局对GDP采取控制措施之后，将在很大程度上削弱货币供应量与会计盈余之间的正向关系，使其变得不那么重要。林发现，包括收入在内的许多会计变量都与以下两大要素即经济周期和企业对经济的敏感性有极其深刻的关联性。显而易见的是对经济敏感的公司的会计盈余的增长速度将比快速增长时期和经济低迷时期的衰落速度更快；与此同时金斯对63家公司在1927～1960年间进行了研究，发现一个重要结论即一个经济体的经济景气度的发展情况可以在很大程度上解释经济体中一些企业股票变化程度的一半原因。

　　在之前论述的基础上我们可以梳理得出，关于经济繁荣程度与公司绩效之间关系的研究得出了一个可以取得广泛共识的结论：即在以下二者之间存在显著的正向相关关系包括宏观经济环境与微观经济利益之间。所收集的文献组织强调了商业周期与公司利润和股票收益之间的关系。

　　（五）经济景气度对其他后果影响研究

　　在微观层面上，关于经济繁荣对单个公司行为这方面的影响的研究很少，而且更突出的问题是很少将经济繁荣作为关注的所有研究变量中的主要变量进行研究。在经济繁荣即经济景气度高的时期，由于受制于企业规模的影响，企业的经营成本将大幅度趋向于降低，企业资产管理也将在很大可能性上加速，企业成本的粘性也将随之相对较小。在经济繁荣即经济景气度高的时期，公司因为经济景气度的原因有足够的订单和足够的利润，管理层可以获得更多的回报，换句话来说增加补偿的绝对值可弥补相对性的不足，从而减少基于管理比较的薪资比较行为。随着经济的持续发展，投资机会增加，管理层对未来的期望变得更加乐观和自信，并且面对众多的期权投资往往会导致出现过度投资的结果。张丽冰等人的研究发现，如果经济繁荣与公司业绩相比高，则与之相应的IPO的门槛就相对较低，这将在很大程度上促进IPO。薛爽则在另一个角度调查了宏观经济周期和行业繁荣即经济景气度对赤字公司定价的综合影响。

　　四、文献评价

　　通过以上研究发现，尽管学术界关于公允价值计量与会计信息可靠性相互影响关系研究比较成熟，做了较详细的研究，成果较为丰富，为本文研究奠定了较好的理论基础。但是度量公允价值计量范围都比较单一，并且虽然考虑到内部审计影响公允价值计量对会计信息可靠性的影响，但尚未有人将经济景气度这一宏观经济环境因素考虑进去。因此，本文利用委托代理理论、股权激励理论、信息不对称、代理成本理論、资本有效市场理论等深入研究公允价值计量范围及层次与会计信息可靠性的关系。采用将盈余管理程度表现会计信息的可靠性来研究公允价值计量范围及层次的变化是怎样影响会计信息的可靠性，进一步地探讨，经济景气度不同时，公允价值计量的范围及层次的不同对会计信息可靠性的影响。