风险投资发展现状及方向研究

　　[摘要]面对当今世界金融形式很不稳定，世界经济复苏乏力的情况，风险投资有着举足轻重的作用。尤其，在我国处于经济转型过程中，研究VC有着无比重要的作用。本文主要通过数据分析，包括风险机构数量分析、资本来源分析、投资阶段分析、退出绩效等分析，描述VC发展现状，以及VC发展过程所存在的问题。在此基础上，针对相关问题，提出建议。

　　[关键词]风险投资；发展现状；问题及建议

　　[中图分类号]F276.1[文献标识码]A

　　1我国风险投资发展现状

　　1.1风险投资机构管理的资本规模及构成比例

　　我国风险投资的资本规模可以分为五组：0.5亿元以下、0.5-1亿元、1～2亿元、2～5亿元以及5亿元。据统计，资本管理规模基本集中在0.5～2亿元这个区间，占据了76.67%的资本，较上年变化不大。

　　1.2风险资本的总量概括

　　2015年受益于2014年IPO重启，焕发出新的生机，进而吸引了资本流入。因此，可以看出无论是资本总额，还是管理资本规模都有所上升，其分别增长了31.7%和62.8%。其中，资本总额达到5232.5亿元，平均管理规模为4.48亿元。

　　1.3风险资本的来源分析

　　风险资本来源可以分为两大类：外资和内资。

　　从历年数据来看，第一印象给你一种“闭关守国”的感觉。数据中，本土机构一直保持百分之七十几的占比。这让人值得深思：是否符合世界经济发展趋势？外资可以说是一股新活力，但其占比一直在1/3上下浮动，这种状况值得让人反思。可以反映我国风险资本来源不充足，这会阻碍我国风险投资的发展。

　　2我国风险投资发展存在的问题

　　综上所述，阻碍我国VC发展的问题主要集中在四个方面：一是资本来源方面，可以说不充足；二是资本市场方面，则不够完善；三是法律法规方面，可以说不够健全；四是专业的投资人才方面则严重缺失。

　　2.1资本来源不足

　　对比内资和外资在我国风险资本的占有率。发现一直以来，外资只占百分之二十几，而内资占比是外资的2.6倍。在后续融资统计中，融资增速与上年相比较差，表现了融资不力。显然，我国风险投资的资本来源不足。也就说明了资金来源不足，制约了风险投资业的发展。可见，风险投资发展跟资本来源密切相关，对风险投资发展无比重要。

　　2.2资本市场不完善

　　对中国风险投资经营的外部因素进行调查统计发现：2015年影响风险投资发展的主要困难依然集中在多层次资本市场不完善。

　　在市场中，经常有买卖双方的信息不对称的现象，买方获取的信息比较少，而卖方持有的信息比较多，这用专业术语来说就是信息不对称。由于双方得到的信息不一样，这会容易造成“黑幕”，也就是我们经常说的内幕交易。

　　2.3缺少专业的风险投资人才

　　21世纪可以说是科技的竞争，也可以说是人才之间较量。换句来说，各国之间的较量在这科技上面，也可以说是人才上的比较。人才可以作为行业的“动力”之源，其对行业的重要性毋庸置疑，无须多作描述。首先，我国风险投资在起跑上就落后了；其次，在“动力”之源上欠缺。

　　据国外经验，这种专业的人才是一种全能型的风投人才；他们应具备以下条件：有专业的知识素养，在决策时沉着冷静；有异于常人的的“嗅觉”，提前预测风险；有一双慧眼，对于“千里马”给予指导，另外，熟悉每个行业。显然，我国目前缺乏这样的全能型人才。

　　3建议

　　3.1扩宽资本来源

　　国外经验总结出，国外资本极其重要，相当于一种“催化剂”，促进风险投资发展。也就是说，引入外资的同时，变相为我国风投注入新活力。这股活力包括：国外的商业模式、新型的技术管理以及战略资源。这股活力的注入，成为我国风险投资发展的催化剂，可以借鉴他们的模式以及技术来发展我国风险投资行业。

　　扩大资本来源：一方面，对经营较好的国际风险公司放松政策；另一方面，可以推广类似BOT（build—operate—transfer）方案

　　3.2构建多层次资本市场

　　李克强：“不管市场发生怎样的波动，我们还是要坚定不移地发展多层次的资本市场”这就說明，市场极其重要。他总结了去年我国股市异常的原因，归纳为系统性金融风险，而解答关键就是多层次资本市场。那么，这个市场的作用可以有效的抵抗风险。

　　3.3完善风险投资的法律法规

　　在法律法规上，我国一步一个脚印，努力探索和总结。因为摸索的时间并不长，存在很多不完善之处，不可能在短时间内完成。

　　为此，我们可以优先完善辅助性法律法规：例如，税收制度可以由原来的生产型增值税改为消费增值税；可以制定高技术知识产权保护法。

　　3.4培养专业的风险投资人才

　　首先，对职员进行简单的测试，并找出他们的欠缺方面；接着，对职员进行分类；最后，针对他们的欠缺进行培养。比如，对缺乏理论知识的职员，就进行知识的培训。总的来说，就是“对症下药”。培训之后，最好进行后期检查，这样，他们才会用心，培训才有效果。预计在比较短的期限内可以提升职员的整体水平，在较短的期限内培养出一批风险投资的人才。

　　4总结

　　通过对我国风险投资的现状以及存在问题的分析，我们应该拓宽资金来源，形成多渠道的融资模式；建立多元化的市场，降低风险投资的风险；培养高素质专业化的人才。此外，政府机构也应该，建立良好的市场运行体系和健全的法律法规制度，共同促进风险投资的发展。

　　作者：屈映

    [参考文献] 

　　[1] 汪波.我国风险投资退出方式的选择[J].金融与经济，2008（02）. 

　　[2] 李倩.风险投资的退出时机及方式选择[J].现代经济探讨，2008（03）.